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第186章 走正道行阳谋（第1页）
李峰摇摇头，止住她的话，道：“要想弄清楚这个问题，必须还是要从宏观，从大势上把整个投资的框架，建立起来，这样才能纲举目张，有的放矢。”
“首先，我们来看一下2024年国内外的财政货币政策，先说美国，自从2023年连续四次加息之后，已经走进了降息通道，现在市场上所争议的就是降息时间，是在2024年年中降息，还是2024年三季度降息……总之是要降息……”
“再看国内的财政货币政策，也已经进入了新一轮的宽松，这从2023年降息降准就能看出来，而且在2023年年末的中央经济工作会议中，提出了‘先立后破’，而且对房地产行业的政策有了明显的转变，从2022年的‘房住不炒’和‘保交楼’，转变成了‘积极稳妥化解房地产风险’……并提出‘多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策’……”
“总体来看，无论是国内、国外明年的财政货币政策都是趋于宽松……可以说，这是继2020年以来，国内外又一次的财政货币政策的共振……”
“股市是货币的一种表现形式，2024年的股市整体环境上，应该乐观。”
顿了顿，李峰继续道：
“其次，我们来具体看一下国内的政策，其实早在去年7月份的ZZJ会议中，就提出了‘活跃资本市场，提振投资者信心’，此后又发布了一系列的利好，发布了20多道救市金牌，典型的就有印花税减半、证券交易手续费下调、汇金增持四大行、汇金增持沪深EtF……等等等等……”
“大争之世，要防范化解重点领域风险，对于股市来说，那就是既要防范涨得太高，出现泡沫，也要防范跌得太多，出现流动性危机……”
闻言，赵心悦半信半疑，道：“救市有用么？去年8月28日降低证券交易印花税，收紧Ipo，降低融资保证金比例，上证指数却是高开低走……”
“不信你看看那K线走势，高开3219点，结果天量大阴线收于3098点，后来是越救市，市场越跌，先跌破了3000点，后来又跌破了2900点，现在2800点都跌破了……”
“这市场就像那漏了底儿的锅，到处是洞，怎么补也补补好了。”
李峰却是摇摇头，道：“咱们分析市场，一定要客观、理性，不能只盯着指数看，只顺着市场情绪走。”
“第一、宏观大势上面，由于国内外财政货币政策的转向，以及股指低位的原因，2024年的上证指数绝对是向上，不要看现在市场极度悲观，更要想到行情正是在绝望中产生。”
“第二、作为市场上最大的庄家，我们一定要弄清楚它究竟要做什么，你可以回想一下，远在2015年“股灾”期间的救市目的，当时指数还在四千点左右，当时的目的是缓解市场的流动性危机，防止金融发生系统性危险，而过了将近十年了，在目前这个点位，频频出台利好，就不仅仅是维持流动性危机了……”
“第三，我曾经反复说过，虽然你不做银行股，但是一定要盯住银行股，因为作为市场的中枢，银行板块的位置，直接决定了指数的位置，你看现在银行板块，四大行中，建设银行价格为6.48元，市盈率4.88元，股息率在6%；工商银行价格为4.89元，市盈率为4.8，股息率在6.21%，最优秀的股份制银行招商银行，现在的价格和历史最高点相比已经腰斩了，现在价格为29.73元，市盈率为5.17，股息率为5.85%……”
“如此低的市盈率，如此高的股息率，在如此低的存款利率的市场环境下，已经是比较稀缺的股权了……正因此，去年四大行很多都上涨了十几个点，甚至几十个电……”
“此外，房地产板块、保险板块、房地产产业链板块……已经在过去三年里，经过暴跌，风险已经释放得差不多了，如今只剩下白酒板块、部分消费股，还在负隅顽抗……”
“整体来看，整个市场向下的空间已经没有多少了，向上的空间则在慢慢打开……”
“我们现在买银行股么？我记得2012年你就买的银行股，当时银行股还被市场称作‘大烂臭’……”赵心悦眼珠一转，想到了十多年前的往事。
“现在，银行股不是一个特别好的投资品种，当年投资银行股的时候，其资产质量要比现在好很多，而且当年还处于加息周期，市场上的利率很高，但现在不光资产质量受累于房地产产业链的拖累，还处于降息周期……降息周期是利空银行股的，”李峰分析道，“如果你是保守投资者，应该投资在面值附近的银行类可转债，就像我在2014年购买中行转债一样。”
“这笔投资的逻辑是，立足底线思维”
“第一点、可转债是一种特殊的债权，而银行不会倒闭，即便股价再跌，可转债到期后，也会按照约定的条款赎回，这样连本带利计算起来，税后收益率能达到2%以上，而现在的一年期的存款利率只有1.5%，三年期存款利率只有2.75%。”
“第二点、银行类可转债，比如兴业转债，一经发行就是数百亿之多，就像我曾经分析过的那样，银行凭本事融资的钱，是不可能还回去的，会想尽一切办法，把股价拉上去，从而实现强赎，完成圈钱，所以我们买入银行类可转债，有极大的可能持有到强赎转股的那一天，这是一个数年内至少30%收益，下有保底，上不封底的一张看涨债权……”
“投资，有这么简单？”赵心悦有些不敢相信。
“就是这么简单，”李峰总结道，“这是一种保守策略上的博弈……”
“我们做投资，每次投资，每次下注，一定要走正道，行阳谋，才能长远。”
“只不过，这种长持数年的投资方式，又有几人能耐得住寂寞，守得住繁华？”
“我记得，当年我投资中行转债，持有了将近一年左右。”
——
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